炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)電纜網(wǎng)消息，上周膠價偏弱震蕩，滬膠主力2305合約周環(huán)比下跌1.1%，天膠RU5-9價差收窄。供給端，國內(nèi)外減產(chǎn)季逐漸停割，供應(yīng)壓力減小，需求端，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏向好，疫情影響基本消除，經(jīng)濟復(fù)蘇大邏輯較為確定的情況下天膠需求將呈現(xiàn)階段性改善。在供應(yīng)趨弱需求改善的格局預(yù)期下，天然橡膠有望偏強運行。
供給方面，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)處于停割時期，根據(jù)云南省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳報告，3月份可能出現(xiàn)階段性低溫降雨天氣或倒春寒天氣，或許對今年云南省開割時間造成推遲。海外處于逐步停割的時間段，越南產(chǎn)區(qū)全面停割，泰國產(chǎn)區(qū)開始向減產(chǎn)期過渡，東北部橡膠樹落葉程度高于南部。原料產(chǎn)出下降，對收購價格也存有支撐。2022年12月馬來西亞天然膠產(chǎn)量3.06萬噸，環(huán)比增加8.94%，同比減少26.71%。2022年總產(chǎn)量38.23萬噸，同比下滑17.36%。
需求方面，節(jié)后輪胎開工逐步恢復(fù)正常，元宵節(jié)后的正月十九當(dāng)周，全鋼胎開工率已經(jīng)回升至60%以上，較去年同期走高53.31個百分點，半鋼胎開工率已經(jīng)回升至68%，較去年同期走高47.51個百分點，2月中旬基本能恢復(fù)正常水平，需求整體邊際好轉(zhuǎn)。年后輪胎市場有序返市，國內(nèi)宏觀預(yù)期向好的支撐下，內(nèi)循環(huán)逐漸啟動，輪胎市場預(yù)期情緒得以延續(xù)。據(jù)乘聯(lián)會2月7日消息，初步統(tǒng)計，1月1-31日，乘用車市場零售124.1萬輛，同比去年下降41%，較上月下降43%;全國乘用車廠商批發(fā)134.1萬輛，同比去年下降38%，較上月下降40%。
庫存方面，天膠庫存一直為累庫狀態(tài)，但是從倉庫出入庫數(shù)據(jù)來看，出貨量出現(xiàn)提升轉(zhuǎn)點，同時輪胎開工趨于提升階段，預(yù)計短期內(nèi)庫存增加幅度有所減緩。至2023年2月5日，中國天然橡膠社會庫存126.9萬噸，較上期增加3.14萬噸，增幅2.54%。輪胎成品庫存季節(jié)性去庫，截至2月10日當(dāng)周，國內(nèi)輪胎企業(yè)全鋼胎成品庫存39天，周環(huán)比下降5天;半鋼胎成品庫存40天，周環(huán)比下降5天。觀察庫存去庫速度與幅度，預(yù)計去庫維持到3月中旬。截止02-10，天膠倉單18.512萬噸，周環(huán)比下降80噸。交易所總庫存19.6282萬噸，周環(huán)比增加2808噸。截止02-10，20號膠倉單2.7761萬噸，周環(huán)比增加2985噸。交易所總庫存3.2548萬噸，周環(huán)比下降1854噸。
整體來看，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇尚不及預(yù)期，天膠基本面未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，近期下游實際需求、復(fù)工情況不及預(yù)期。預(yù)計短期膠價震蕩調(diào)整，近期偏空。
（原標(biāo)題：膠價短期震蕩調(diào)整 需求與復(fù)工情況不及預(yù)期）
