炭黑產業網（m.kkhentai.com）據對沖研投訊：9月7日，純堿主力合約漲4.71%至2865，盤中創上市以來新高。一直以來，純堿是一個產能過剩的品種，期現結構也表現為contango結構，近期我們發現contango結構斜率有所放緩，純堿行業或正在發生一些細微的變化。
產能過剩品種，產量相對比較穩定
純堿作為產能過剩品種，從2010年5月1日起，工信部印發了《純堿行業準入標準》，從生產企業布局、規模與技術裝備、節能降耗、環境保護與產品質量五個方面對新建、擴建純堿項目配套設施進行了嚴格規范準入，其后三項條件也同樣適用于現有的純堿生產裝置。這就導致純堿的產能增加非常緩慢。但2020年6月16日工信部發布的《中華人民共和國工業和信息化部公告第27號》文件中稱，
一、自本公告發布之日起，我部印發的《純堿行業準入條件》(工業和信息化部公告工產業〔2010〕第99號)予以廢止。二、鼓勵相關行業組織充分發揮作用，加強行業自律，維護市場公平秩序，引導監督企業規范發展。但新增產能項目仍需經發改委嚴格審批，且目前國內供應過剩局面難改，加上投資堿廠所需金額較大，此政策對純堿市場實際影響或較為有限。
從遠期新增產能來，2021年預計產能下降46萬噸，只有2023年內蒙古遠興能源新上300萬噸產能較大。
在產能相對穩定的情況下，產量也表現相對穩定，2021年1-7月份，純堿累計產量1707.5萬噸，累計增幅2.8%。
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純堿需求增量亮眼
1、傳統平板玻璃產量大增
2021-2022年是房地產竣工大年，玻璃需求明顯增加，帶來了玻璃的高價格和高利潤，高利潤下又帶來玻璃產量的攀升。2021年1-7月份玻璃累計產量59918萬重量箱，累計增長11.1%。在發改委玻璃行業保供的政策的前提下，今年下半年冷修產線將加快復產，同時在產產線冷修會延遲，目前在產玻璃生產線條數創了5年來的歷史新高，在冷修和復產基本等量的背景下，我們認為下半年玻璃的產量仍不低。
2、光伏玻璃純堿需求增量開始出現
7月20日，據工信部官網，工信部印發《水泥玻璃行業產能置換實施辦法》的通知。辦法要求，嚴禁備案和新建擴大產能的水泥熟料、平板玻璃項目。確有必要新建的，必須制定產能置換方案，實施產能置換。光伏壓延玻璃項目可不制定產能置換方案，但要建立產能風險預警機制。辦法自2021年8月1日起施行。
根據已有信息了解到，下半年光伏玻璃投產規模在
10000T/D。且未來幾年光伏玻璃投產規模更大，純堿潛在增量增量可觀。
據玻璃協會調研，2021新增光伏玻璃產能，720萬噸。新增純堿需求140多萬噸。2022年新增光伏玻璃產能500萬噸，純堿新增100萬噸。
3、新能源行業帶動的純堿需求
2021年7月份中國新能源車產量28.9萬輛，累計產量157.2萬輛。作為新能源車的電池正極，按照每輛車平均使用50-80kg碳酸鋰，今年1-7月份需要碳酸鋰11萬噸，需要消耗純堿22萬噸以上。在碳達峰碳中和背景下，鼓勵新能源行業發展，以及國外推廣新能源汽車，對碳酸鋰的需求增量顯而易見。 按照測算，2025年我國碳酸鋰耗用的純堿量將達到125.45萬噸，較2020年增加約89萬噸。雖然當前碳酸鋰貢獻的需求占比僅有1.4%左右。但碳酸鋰產業對純堿需求側的影響是潛移默化的，從中長期看，碳酸鋰消耗的純堿增量較大，會逐漸形成較為顯著的影響。
4、日用玻璃產量增加顯著
2021年上半年日用玻璃制品及玻璃包裝容器產量1360.75萬噸，累計同比增長15.70%。2020年受疫情影響，日用玻璃制品行業開工率下降明顯，但今年開始下游需求好轉，產能利用率也開始提升，產量提升明顯。
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供穩需增背景下，供需存在缺口
在產能產量相對穩定的情況下，且遠期也只有2023年后才有新的大產能落地，需求端平板玻璃增量需求;日用玻璃制品需求;光伏玻璃新增需求;遠期的碳酸鋰增量對純堿的需求，原本過剩的純堿將變成一個緊平衡的品種，甚至有缺口存在。這或許是近期期現結構在緩慢改變的原因。純堿弱現實，強預期的格局，或逐漸走向強現實，強預期，成為下一個明星品種。
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