炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)消息，智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國金證券發(fā)布研究報(bào)告稱，新能源汽車步入高速發(fā)展期，動(dòng)力電池出貨量有望隨之實(shí)現(xiàn)高速增長，能夠?qū)ι嫌侮P(guān)鍵的原料輔材起到強(qiáng)力帶動(dòng)作用。其中，導(dǎo)電炭黑：國內(nèi)企業(yè)有望快速占領(lǐng)供給缺口市場，長期實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，產(chǎn)品競爭格局中短期內(nèi)仍將維持相對較好的水平。PVDF：需求端持續(xù)增長，鋰電級產(chǎn)品具有技術(shù)和客戶認(rèn)證要求，中短期內(nèi)仍具有較好景氣。建議關(guān)注：黑貓股份(002068.SZ)、永東股份(002753.SZ)、東岳集團(tuán)(00189)、巨化股份(600160.SH)、金石資源(603505.SH)。
國金證券主要觀點(diǎn)如下：
“雙碳”政策下新能源汽車步入高速發(fā)展期，動(dòng)力電池出貨量有望隨之實(shí)現(xiàn)高速增長，預(yù)計(jì)未來幾年需求的復(fù)合增速接近50%，能夠?qū)ι嫌侮P(guān)鍵的原料輔材起到強(qiáng)力帶動(dòng)作用。
作為主流導(dǎo)電劑的導(dǎo)電炭黑和正極粘結(jié)劑的PVDF需求將受益于新能源板塊，同步實(shí)現(xiàn)高速增長。考慮到行業(yè)本身具備較高的技術(shù)門檻和建設(shè)認(rèn)證周期，鋰電級導(dǎo)電炭黑產(chǎn)品格局相對較好，可以較長時(shí)間維持競爭格局，國內(nèi)企業(yè)有望具有較為充分的國產(chǎn)替代窗口期;鋰電級PVDF需要技術(shù)和客戶認(rèn)證，新增產(chǎn)能規(guī)劃相對較多，但短期內(nèi)仍難以進(jìn)行大批量鋰電級PVDF供應(yīng)，預(yù)期在中期內(nèi)將維持產(chǎn)品相對良好的盈利水平。
導(dǎo)電炭黑：國內(nèi)企業(yè)有望快速占領(lǐng)供給缺口市場，長期實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，產(chǎn)品競爭格局中短期內(nèi)仍將維持相對較好的水平。
受到下游新能源電池的需求拉動(dòng)，疊加導(dǎo)電炭黑在導(dǎo)電劑中的主流地位，預(yù)計(jì)未來需求增速在50%以上;供應(yīng)端海外新增產(chǎn)能釋放滯后，供給缺口明顯推動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格大幅提升。考慮到行業(yè)具備高技術(shù)門檻和長認(rèn)證周期，預(yù)計(jì)當(dāng)前供不應(yīng)求的局面還將延續(xù)，國內(nèi)企業(yè)具有較好的國產(chǎn)替代空間，產(chǎn)品盈利也將維持相對較好的水平。
PVDF：需求端持續(xù)增長，鋰電級產(chǎn)品具有技術(shù)和客戶認(rèn)證要求，中短期內(nèi)仍具有較好景氣。
受益于下游動(dòng)力電池正極粘結(jié)劑需求提升影響，預(yù)計(jì)未來4年鋰電級PVDF需求復(fù)合增速接近50%，鋰電級產(chǎn)品2025年需求有望接近10萬噸。供應(yīng)方面考慮到新建產(chǎn)能周期相對較長，不同應(yīng)用領(lǐng)域的產(chǎn)品生產(chǎn)過程的控制具有差異，不同廠家的客戶基礎(chǔ)不同，生產(chǎn)滿足鋰電要求的產(chǎn)品仍需要經(jīng)驗(yàn)和磨合，因而產(chǎn)能規(guī)劃雖然相對較多，但真正釋放還要時(shí)間，因而伴隨鋰電下游需求的提升，預(yù)計(jì)PVDF在中短期內(nèi)仍具有較好的景氣程度。
風(fēng)險(xiǎn)提示：動(dòng)力電池出貨量不及預(yù)期，新增產(chǎn)能投放超預(yù)期，原料價(jià)格大幅波動(dòng)，技術(shù)更迭帶來的替換風(fēng)險(xiǎn)。
